一、盡職調查的目的
盡職調查的目的是使買方盡可能地發(fā)現有關他們要購買的股份或資產的全部情況。從買方的角度來說，盡職調查也就是風險管理。對買方和他們的融資者來說，并購本身存在著各種各樣的風險，諸如，目標公司過去財務賬冊的準確性；并購以后目標公司的主要員工、供應商和顧客是否會繼續(xù)留下來；是否存在任何可能導致目標公司運營或財務運作分崩離析的任何義務。因而，買方有必要通過實施盡職調查來補救買賣雙方在信息獲知上的不平衡。一旦通過盡職調查明確了存在哪些風險和法律問題，買賣雙方便可以就相關風險和義務應由哪方承擔進行談判，同時買方可以決定在何種條件下繼續(xù)進行收購活動。
二、盡職調查的程序
企業(yè)并購前
對于一項大型的涉及多家潛在買方的并購活動來說，盡職調查通常需經歷以下程序：
1．由賣方指定一家投資銀行負責整個并購過程的協(xié)調和談判工作。
2．由潛在買方指定一個由專家組成的盡職調查小組（通常包括律師、會計師和財務分析師）。
3．由潛在買方和其聘請的專家顧問與賣方簽署“保密協(xié)議”。
4．由賣方或由目標公司在賣方的指導下把所有相關資料收集在一起并準備資料索引。
5．由潛在買方準備一份盡職調查清單。
6．指定一間用來放置相關資料的房間（又稱為“數據室”或“盡職調查室”）。
7．建立一套程序，讓潛在買方能夠有機會提出有關目標公司的其他問題并能獲得數據室中可以披露之文件的復印件。
8．由潛在買方聘請的顧問（包括律師、會計師、財務分析師）作出報告，簡要介紹對決定目標公司價值有重要意義的事項。盡職調查報告應反映盡職調查中發(fā)現的實質性的法律事項，通常包括根據調查中獲得的信息對交易框架提出建議及對影響購買價格的諸項因素進行的分析。
9．由買方提供并購合同的草稿以供談判和修改。
天使投資人
天使投資人對創(chuàng)業(yè)公司的盡職調查主要是與創(chuàng)始人和創(chuàng)業(yè)公司CEO見見面，談一談，研究一下書面文檔。天使投資人在開支票之前，他們或者他們委托的顧問會和創(chuàng)業(yè)團隊的關鍵成員和創(chuàng)業(yè)公司的客戶約談，并評估真實的產品。如果結果與他們之前被告知的不符，那么創(chuàng)業(yè)者所有的賭注就都沒了。
這時候，天使投資人就要弄清楚創(chuàng)業(yè)團隊是不是都支持創(chuàng)始人或公司CEO，客戶是不是真的對創(chuàng)業(yè)公司的產品感興趣，創(chuàng)業(yè)公司的產品是不是準備出貨。所有的私人股權投資機構都是以自己的方式進行盡職調查的，作為創(chuàng)業(yè)者需要關注以下幾個投資人關注的方面。
1、團隊是否強大、是否健康
如果創(chuàng)業(yè)團隊比較小，天使投資人可能會約見每個成員。天使投資人會調查每位團隊成員的智力、忠誠度、優(yōu)點、弱點、團隊合作和管理風格等。一個功能不健全的團隊，或者在關鍵位置上有一個老愛唱反調的人都會影響到融資成功。
2、產品或服務的準備
技術上的調查通常是從工程技術人員和產品營銷人員身上開始的。天使投資人會評估創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)業(yè)的進程，也會評估產品。創(chuàng)業(yè)者所有的準備目標是要讓天使投資人對宣稱的產品所具有的功能和質量達到百分之百的滿意，整個團隊和研發(fā)過程還要保證產品將來能實現。最后，天使投資人還需要確認知識產權保護和狀態(tài)。
3、市場需求和大小的確認
一個優(yōu)秀的天使投資人可以從很多方面幫助創(chuàng)業(yè)公司，但是不能保證用戶一定會買創(chuàng)業(yè)公司的產品。天使投資人會從創(chuàng)業(yè)者給的市場人群參考表中找一些潛在的客戶，跟他們談話，了解市場情況。天使投資人也會聯(lián)系他們人際關系中的技術高手和業(yè)內人士。不經歷驗證的痛苦，就沒有成功的交易。
4、可持續(xù)的競爭優(yōu)勢
如果天使投資人找出了事先沒有預想到的競爭，而創(chuàng)業(yè)者卻忘了提及，那么這就是一次死亡之吻。天使投資人要通過行業(yè)分析來確認創(chuàng)業(yè)者所擁有的差異確實是獨一無二的，未來沒有潛在的競爭者。
5、公司和財務狀況
創(chuàng)業(yè)公司的財務和公司確定的里程碑完成的怎么樣了？天使投資人會查驗創(chuàng)業(yè)公司之前已有的融資和股權情況，做一份精確的市場投資表。創(chuàng)始人的信用差、還有未了結的官司、沒有償付能力都會增加融資失敗的風險。
風險投資投前
風險投資公司的“盡職調查”始于VC開給企業(yè)的一份清單。清單短的幾十項內容，長的上百項內容，無論長短，VC對企業(yè)盡職調查的內容通常包括了但不限于以下方面：
1. 管理人員的背景調查
2. 市場評估
3. 銷售和采購訂單的完成情況
4. 環(huán)境評估
5. 生產運作系統(tǒng)
6. 管理信息系統(tǒng)（匯報體系）
7. 財務預測的方法及過去預測的準確性
8. 銷售量及財務預測的假設前提
9. 財務報表、銷售和采購的票據的核實
10. 當前的現金、應收應付及債務狀況
11. 貸款的可能性
12. 資產核查，庫存和設備清單的核實
13. 工資福利和退休基金的安排
14. 租賃、銷售、采購、雇傭等方面的合約
15. 潛在的法律糾紛
被投資企業(yè)
被投資企業(yè)可以請VC介紹成功的實例和投資經理本身的管理經驗。企業(yè)家還應該從各方面打聽VC的實際情況，特別是向他們曾經投資過的企業(yè)詢問，這種詢問獲得的信息往往最為可靠。尋求投資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)家可以向接受過投資的企業(yè)詢問的問題有：
1. 你對投資者是否足夠信任？
2. 你認為他們是否公正？
3. 他們是否難以對付？
4. 要花費多長時間才能得到他們的資助?
5. 你的投資者愿與你在一個持續(xù)的基礎上合作嗎？
6. 他們在參與管理方面有多活躍？
7. 在你遇到困難時，他們是如何做的？
8. 在后繼融資這件事上，他們有多大的幫助？
9. 他們做事是像你的合伙人還是像局外建議人？
10. 如果你從頭再來，你是否還會從他們那里籌措資金？
對沖基金
對沖基金在做空或做多一只股票之前也需要對上市公司進行盡職調查。這種盡職調查包括查閱資料、實地調查等常規(guī)盡職調查方法。
查閱資料圍繞融資人、關聯(lián)公司、行業(yè)、產業(yè)鏈、產品、技術、上下游、競爭對手等方面，盡可能搜集全面、客觀的資料，使自己在與融資人直接接觸前有一個基本的認識，找到需要了解問題的方向。
實地調查就是與高管、核心技術、銷售人員交流與訪談，從內部了解公司的歷史、現狀、戰(zhàn)略、技術先進性與成熟度、市場競爭力等情況，形成對公司發(fā)展的判斷。實地考察項目公司，參觀工藝流程、生產設備，了解庫存、能源消耗，觀察產品銷售記錄、物流運輸等情況，與企業(yè)普通員工、甚至周邊居民了解企業(yè)的生產經營狀況等，眼見雖然不一定為實，不過如果考察的時間跨度和細致程度足夠，還是能夠佐證經營狀況。
做好上述兩種調查后，還需要多方驗證，驗證公開渠道和融資人提供的資料，行業(yè)專家、供應商、客戶、乃至競爭對手都是最好的對象。

三、登尼特盡職調查的服務流程
登尼特盡職調查的服務流程: 簽署保密協(xié)議=》提交調查標的相關資料=》雙方洽談并確定調查標的、模式和內容=》簽署委托協(xié)議=》支付款項=》進入調查程序=》編寫盡職調查報告書=》交收并提交報告。

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